在旺盛的市場消費需求的支撐之下，國內旅游投資保持穩定增長，但投資結構、投資方向正在發生變化。旅游投資經過多年的快速發展，將由過去重數量增長向重質量增長轉變

黨的十九大報告指出，我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段。由此，旅游業也步入了優質旅游發展時期。旅游投資經過多年的快速發展，將由過去重數量增長向重質量增長轉變。2018年1-7月，全國固定資產投資和消費品零售總額投資增長率分別為5.5%和9.3%，固定資產投資增長乏力，消費投資不溫不火，經濟下行壓力繼續加大。而從旅游領域看，旅游消費需求保持旺盛，2018年上半年，國內旅游人數28.26億人次，比上年同期增長11.4%，國內旅游收入2.45萬億元，比上年同期增長12.5%。在旺盛的市場消費需求的支撐之下，國內旅游投資保持穩定增長，但投資結構、投資方向正在發生變化。

旅游實體類投資中，酒店、旅行社、景區等傳統旅游業態投資保持增長，服務于旅游者消費升級的綜合性休閑度假項目投資明顯增加，鄉村類項目和文旅融合類項目成為今年旅游實體類投資的一大特點。據了解，2018年新增或新融資的旅游實體類投資項目110項，總投資額超6300億元，其中，酒店、旅行社、景區（含主題公園）類投資占38%，特色小鎮、綜合體和度假區類項目占43%。關注創新和品質提升成為傳統旅游業態投資的一大特點。如將電影IP和酒店相結合的有戲電影酒店，將內容和場景體驗相結合的精品酒店詩莉莉等，均獲得了上億元投資，兩者都是酒店業適應消費升級，通過持續創新和品質提升，將生活融入酒店業態的例子。特色小鎮、綜合體和度假區等綜合性旅游消費項目增長最快，尤以特色小鎮最為突出，借助“旅游+”的形式構成不同主題，如海南馬文化小鎮、承德航天智慧小鎮、京山網球特色小鎮、崇禮太子城冰雪小鎮、石家莊藍城文旅康養小鎮、福州田園詩藝小鎮等均獲額度不等投資，體育、航空、康養、文化等產業要素與旅游相結合，形成特色小鎮投資熱點。此外，田園、鄉村和文旅融合成為今年旅游投資的一大突出特征。田園綜合體、文旅綜合體、文旅融合型特色小鎮等投資項目相對集中，而著眼于線下文娛創新的華人文化集團、著眼于鄉村文旅項目投資運營的鄉伴文旅以及萬娛引力這類以沉浸式體驗為特色的文旅融合企業也頗受關注。綜合消費型旅游項目符合市場消費和產業升級的要求，但具體項目投資還需要市場需求、產業基礎以及內容創造支撐，否則很容易淪為房地產項目。

在線旅游類投資依然保持熱度，投資重點已從綜合性旅游服務平臺轉向基于細分市場的專項旅行服務以及旅行生活服務平臺建設，旅行全過程服務品質提升類項目更受關注。據不完全統計，截至目前，在線旅游類投資超過84起，投資總額超過790億元。其中，住宿、餐飲、交通、導游四大細分市場專項預訂及服務平臺投資頻次占30%，其中非標住宿類預訂平臺投資頻次占比最高，達19%，有家民宿、城宿、千嶼等一批非標住宿平臺出現，繼續深挖非標住宿領域。導游、用車及酒店預訂和服務平臺投資頻次占比均為2%，餐飲服務平臺為5%。分散于新興細分市場的專項預訂及服務平臺投資頻次占比次高，為19%，包括旅行攝影服務平臺路圖、游艇服務平臺趣航海、房車服務平臺搜房車、出境手機流量服務平臺漫游寶等，健康旅行平臺美途環球、研學旅行服務平臺斯達營地教育等，主要為新創企業，多處于B輪及以前融資階段。生活服務類平臺投資頻次占比為11%，圍繞游客在目的地城市的生活服務以及本地居民的本地生活服務創新，正成為在線旅游企業業務拓展的新領域。其中，同程旅游聯合分眾傳媒等投資的晴雨智能、美團網投資K米、攜程網投資海外移民平臺海那邊等，是在線旅游企業向生活領域拓展的顯現。B2B旅游平臺類投資頻次占比為10%，比客、好巧網、蘑菇旅行、途中美食等平臺均獲投資。綜合性旅游預訂平臺相對成熟，創新空間有限，投資頻次占比為5%，其中華僑城20億元戰略投資同程網，紅杉資本、博裕資本等2億美元聯合投資客路旅行等屬于今年綜合性旅游預訂平臺市場較大的投資。此外，在線科技服務及社交平臺投資頻次占比分別為5%和4%，其中運動類社交平臺企業，如雪族科技和去滑雪分獲A輪和B輪融資，垂直細分領域社交平臺或成在線旅游企業流量新入口。

統觀今年旅游投資情況，行業投資熱度不減。特色小鎮、旅游綜合體等領域扎堆投資現象值得特別關注。如何在產業、市場和內容支撐下做實特色小鎮，避免同質化和房地產化是地方相關部門和投資企業應深度思考的問題。創新是旅游業健康投資的前提之一，無論是基于產業融合的創新還是基于科技的創新，其立足點都應是滿足乃至引領市場需求，這樣創新出的業態、產品和服務才更有投資價值。在線旅游市場已被幾家核心企業占據，新企業進入難度加大，企業創新空間有限，且線上獲客成本趨高，對于在線旅游投資提出了更高要求。在線旅游投資機會或將集中于幾個方面：一是重大科技創新帶來的全新機會，區塊鏈、人工智能及其他相關科技創新，或將為在線旅游發展帶來全新動力；二是產業融合形成的全新領域，如文化旅游、鄉村旅游、體育旅游、康養旅游等，通過移植在線旅游經驗，形成細分領域的新投資點；三是基于生活創新領域，向旅游者目的地生活的全觸角和本地居民日常生活的全拓展，形成基于生活的全新投資點；四是基于文化創意和游客體驗提升形成的新業態、新產品，形成基于體驗的全新投資點。

（作者：吳麗云 單位：中國旅游研究院）